千万用户！万亿市场！卫星产业拐点在即！

近期卫星板块催化不断，板块交投活跃。8月28日，卫星产业ETF（159218）大涨4%，近五日净流入近8300万，博通集成（603068.SH）一字涨停，开普云（688228.SH）涨超10%，华力创通（300045.SZ）涨超17%，宏达电子（300726.SZ）涨超10%，中国卫星（600118.SH）涨停，臻镭科技（688270.SH）涨超4%，中国卫通（601698.SH）涨超3%。

利好全面释放，手机等终端直连卫星时代或开启

消息面上，重磅利好释放。据《证券时报》报道，工信部印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，从市场开放、应用场景、产业生态、资源供给、通信监管等多个方面提出支持措施。提出到2030年，发展卫星通信用户超1000万。

其中特别强调，支持开展终端设备直连卫星业务，面向手机终端创新“不换卡不换号”模式，促进卫星通信与地面移动通信深度融合。鼓励电信运营商依托低轨卫星互联网，在话音、短消息业务基础上拓展高速数据服务，促进信息基础设施天地融合发展。

中信证券指出，卫星通信产业战略地位凸显，政策导向明确。在政策统筹加速推进下，卫星产业成本技术瓶颈将得到有效克服，体制机制完善、基础设施建设将进一步提速。

当前，手机直连卫星技术正在加速推进，今年4月发射的卫星互联网技术试验卫星是我国首个以手机直连低轨卫星为核心目标的在轨技术验证项目，标志着我国在低轨卫星通信领域的研发和组网进程迈出关键一步。

当前华为、荣耀、小米等厂商已推出支持卫星通话功能的手机，部分型号支持北斗、天通及低轨卫星三网通信。汽车直连卫星也已落地，中国电信于2025年7月发布“直连卫星全场景应用”，与国内六家车企合作推出多款支持卫星直连的车型。

国信证券测算，我国卫星互联网未来五年市场规模有望达近千亿元，据Morgan Stanley，2040年全球卫星互联网市场规模将达万亿元。

密集组网，商业化起步，卫星产业迈入“窗口期”

今年以来，卫星产业明显提速，有望进入爆发“窗口期”。

上游进入密集组网期，基建加速。GW星座进入密集组网期，从01-05组星的一到两个月发射间隔缩短到05-10组星的3-5天发射间隔，组网速度明显加快。千帆星座的上亿发射招标也已经启动，海南商发的1号和2号发射工位开启常态化发射工作，卫星产业基础设施加速。

下游商业应用起步，获重要支持。据《IT时报》报道，我国卫星互联网首张牌照或将落地。这意味着我国卫星互联网商业运营将迈出第一步。

中信证券认为，随着发射进度显著加速，卫星产业拐点已至。卫星通信产业牌照发放工作将于近期加速推进，为卫星互联网商业化应用提供制度保障。

覆盖全产业链，更犀利的卫星产业指数

作为目前全市场唯一跟踪卫星产业指数的标的，卫星产业ETF（159218）覆盖卫星产业链上下游，包含卫星制造、发射、应用等多个细分环节。截至8月25日，成分股中国卫星含量近7%，同时涵盖航天电子、移远通信等产业龙头。

从历史表现来看，卫星产业ETF（159218）跟踪的卫星产业指数更犀利，相比于同类指数，风险收益表现亮眼，截至8月25日，近一年收益超76%。