伊朗战争“避风港”：比亚迪3月大涨，电车股成恒科最佳之一

油价飙升重塑电动车投资逻辑，比亚迪港股3月涨幅创逾一年最佳，海外市场成为提振估值的核心驱动力。

伊朗战争引发的原油价格冲击，正在为中国电动车板块带来意外的催化剂。比亚迪港股3月累计上涨8%，与蔚来及零跑科技恒生科技指数同期最佳表现股票之一。此前数月，该板块因国内需求疲软及价格战压力持续承压。

海外市场的强劲势头是此轮反弹的重要支撑。比亚迪今年前两个月海外销量同比激增50%，菲律宾、印度尼西亚等亚洲市场经销商客流明显回升。与此同时，来自中南美洲的订单也大幅涌入。

投资者目光正聚焦于本周五即将发布的业绩及全年指引，以评估出口驱动复苏的可持续性。

油价冲击重燃海外需求

伊朗冲突推动国际油价走高，直接刺激了亚洲新兴市场消费者对电动车的购买意愿。据彭博报道，菲律宾和印度尼西亚已出现消费者排队购买电动车的现象。

Gavekal Capital Ltd.投资组合经理Leonid Mironov表示：“从长远来看，这将有助于重建电动车的市场叙事和消费者认知，尤其是在发达市场。”

Third Bridge分析师Rosalie Chen指出，“海外扩张已成为中国车企的必然选择”。她认为，比亚迪自产电池带来的成本优势，使其能够在出口业务上实现较强盈利能力，并”有效捕捉油价上涨所驱动的需求转移”。

比亚迪去年海外交付量为105万辆，公司已设定今年在中国以外市场销售130万辆的目标。其自主研发的新一代快充技术若能在海外市场落地，有望进一步打通充电速度和基础设施不足这两大关键瓶颈。

多空分歧加剧，反弹持续性存疑

不过，市场对比亚迪的分歧正在扩大。据标普全球数据，其空头仓位占自由流通股的比例已从年初的0.7%攀升至3.2%，空头押注明显增加，折射出部分投资者对反弹持续性的疑虑。

不过，多头阵营同样在积累。Financiere de L’Echiquier亚洲股票主管Kevin Net表示，比亚迪股价的强势表现，源于市场对新车型发布、新技术亮相以及最重要的——海外市场持续正向动能所驱动的今年销售复苏的预期。

美银证券分析师Ming Lee认为，比亚迪的产品在海外获得认可，但公司同样需要证明其能够守住国内市场份额。“近期技术发布后门店客流有所回升，但我们仍在等待订单持续复苏的更明确信号。”

目前，比亚迪股价较去年5月创下的历史高点仍下跌逾30%。本周五的业绩发布及全年指引，将成为检验这轮反弹能否转化为趋势性行情的关键节点。