华尔街为OpenAI IPO“摸底”，投资机构不待见？

OpenAI距离上市或许还有至少半年时间，但华尔街的预热工作已悄然展开。多家投资银行正主动接触公开市场投资者，试探市场对这家ChatGPT母公司上市前景的看法——而得到的回应，远比预期冷淡。

3月9日，据科技媒体The Information报道，知情人士透露，多家争抢OpenAI上市承销业务的投行已开始向公开市场投资者”摸底”。The Information为此采访了11位公开市场投资者，其中多数尚未持有OpenAI股权。

受访者普遍对此次IPO持审慎态度，核心顾虑集中在两点：一是盈利前景不明朗——OpenAI自身预测至少到2030年仍将持续烧钱；二是估值过高——公司当前正以8500亿美元估值完成新一轮融资，相当于2026年预期营收的28倍，远超英伟达约12倍的市销率。

报道称，市场情绪的“冷淡”，折射出这场潜在史上最大规模IPO所面临的深层矛盾：投资者普遍认可OpenAI在AI竞争格局中的领先地位，却对其能否在公开市场实现合理定价持保留意见。与此同时，竞争对手Anthropic的强劲崛起，正在进一步分散投资者的注意力与热情。

估值争议：28倍市销率，贵在哪里

OpenAI当前正以8500亿美元估值完成新一轮融资，参与方包括英伟达、亚马逊和软银。这一数字已令不少公开市场投资者望而却步，而其IPO定价届时可能还将更高。

以2026年预期营收为基准，8500亿美元对应约28倍市销率。相比之下，被视为AI投资标杆的英伟达，目前市销率约为12倍。

报道称，交易公司Explosive Options创始人Bob Lang直言：