AI吞噬软件又一案例？谷歌Nano Banana走红，美图股价重挫

谷歌新款AI模型Nano Banana的爆火，引发了市场对“AI是否将吞噬应用软件”的深度忧虑。然而摩根士丹利分析师认为，这一担忧过度。

9月2日，摩根士丹利研报指出，美图的增长轨迹并未受到AI模型Nano Banana的影响，其真正的价值在于提供了基础AI模型无法企及的“最后一公里”解决方案

报告强调美图凭借其在垂直领域的深厚积累、专有数据以及对核心付费功能的专注，构筑了坚实的护城河。此外，公司对所有AI模型保持开放和中立，并已将Nano Banana等新技术无缝整合进产品中。

摩根士丹利重申对美图的“增持”评级，目标价15.70港元，认为其长期价值依然稳固。预计2025年收入将达到40.21亿人民币，2026年增长至51.20亿人民币，2027年进一步增至67.71亿人民币。

Nano Banana引发的市场恐慌

近期，由谷歌发布的新型图像AI模型“Nano Banana”在中国社交媒体上迅速走红。

该模型于8月26日发布，凭借其能将照片通过提示词转化为3D模型图片的强大功能，在8月30日引爆了舆论。

这一事件立刻触发了投资者担忧——功能日益强大的基础AI模型将跨界“侵蚀”美图等应用软件的核心业务。

受此恐慌情绪影响，美图股价在消息发酵的交易日里暴跌14%，而同期的恒生指数则上涨了2%。

值得注意的是，这并非孤例。

今年以来，每当有类似GPT-4o或谷歌Veo3等重量级AI模型发布更新时，美图的股价都曾出现过类似的波动。

这反映出市场对于AI时代应用层软件生存模式的普遍焦虑。

“最后一英里”价值难以替代

摩根士丹利分析师强调，在AI时代，应用软件的价值在于提供”最后一英里”服务以优化结果，而这正是通用AI模型无法完全实现的。

视觉行业的”最后一英里”尤为复杂，原因有二：