刷新港股纪录！MiniMax遭机构、散户疯抢，募资总额或超50亿

今天，根据MiniMax夜间公布的配发结果，其中公开发售部分获得1837倍超额认购，国际发售部分最终获配37倍认购。市场认购反响极为热烈，假设绿鞋（超额配售选择权）全额行使，此次全球发售约3358万股，最终以每股165港元的定价上限发行，募集资金总额约55.4亿港元（约合人民币49.65亿元）。

由于1800+倍超购，触发最高级别回补，公开发售占全球发售比例17.4%，被显著抬升。

MiniMax还创下近年来港股IPO机构认购历史纪录。此次参与MiniMax IPO认购的机构超过460家，超额认购达70多倍，体现出罕见的机构与散户双重共振。

此前的认购记录属于宁德时代，其在2025年登陆港股市场时，剔除基石后超额认购30倍。

与此同时，此次参与MiniMax国配订单的需求达到了320亿美元（约合人民币2234.9亿元），最后超过460家机构实际下单了190亿美元（约合人民币1327.0亿元）。剔除基石部分，此次MiniMax的国配认购超额到79倍左右。

此次MiniMax备受头部基金的青睐。这些下单的机构中不乏众多的长线基金及国家主权基金。包括新加坡主权基金、南非以及中东、加拿大等多家主权基金认购金额超过10亿美金。与此同时，这些长线基金的认购订单总额超过60亿美金（约合人民币419.0亿元）。

除了国配部分外，一些外资长线基金及国家主权基金也参与了MiniMax的基石认购部分。公开数据显示，MiniMax的14家基石，其中包括了中东国家主权基金阿布扎比基金、韩国长线基金未来资产等。

1月8日下午的暗盘显示，MiniMax开盘后一路上涨，最高曾达到211.2港元每股，最低也曾达到180港元每股，最后收盘价为205.6港元每股，涨幅24.6%。

MiniMax的收入来源主要有两部分，AI原生产品、开放平台及其他基于AI的企业服务，其中AI原始产品包括大语言模型、视频生成模型等于2025年6月底的收入达到3802万美元，占比超过70%，而平台及企业服务部分的收入则为1541万美元，占比则为28.9%。值得一提的是，截至2025年9月底，AI原生产品累计用户达2.12亿，其中付费用户超过177.1万。

截至2025年9月底，MiniMax的亏损为1.8亿美金左右，而现金还有超过3.62亿美金。

部分在港投资者表示，MiniMax的商业模式相对清晰，而且逐步实现多元化的营收方式——这给了他们对于MiniMax未来实现收支平衡的信心。MiniMax的招股书显示，其下变现的方式包括多款产品的订阅及付费等。